科技创新体系建设中的科技融资问题研究

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  • 时间:2018-12-28 12:37
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  经济布局转型的布景下,作为中小企业的尖端力气――科技型中小企业在一定水平上决议了国度经济布局转型的成败。据统计,遏制2011年,我国科技型中小企业总数逾20万户,供应了全国约66%的发明专利、74%以上的技巧翻新、82%以上的新产物开发,我国高新技巧产业总产值中有47.6%是由中小企业发明的。可见,增进科技型中小企业生长是增进公民经济生长的重要道路。但是世界各国的教训表白,科技型中小企业生长所面对的一个遍及的、要害的限制要素等于融资难题。信息不对称、融本wanbetx官网,新万博体育,万博体育足彩钱钱

撑持高、融资渠道少等要素在科技型中小企业保存生长的各个阶段都存在。作为一座震后重修的“新兴”都会,唐山市不再仅仅将产业作为复兴的支撑,科技型中小企业也随着这座都会的崛起而抽芽和生长。本文经由过程对唐山市14个区(县)的25家科技型中小企业的走访考察,梳理剖析了科技型中小企业的融资近况及存在的问题,在借鉴当前国内外科技融资教训的根蒂根基上,联合本地现实提出理解决科技型中小企业融资窘境的体式格局与提议。

  一、唐山地域科技型中小企业融资近况

  近年来,唐山市不断增强企业自主翻新能力建设,全市高新技巧企业生长到106家,经济效益明显进步。为破解科技型中小企业融资难题,2013年8月28日唐山市科技局联合财务局,专门设立了科技金融专项资金,并制订出台了《唐山市科技金融专项资金办理暂行办法》,经由过程存款贴息、融资包管、危险弥补、专利权质押存款等体式格局,扩展财务资金的疏导作用,以重点支撑科技型中小企业生长。但比拟于科技型中小企业的伟大资金需要,这仍只是无济于事。

  (一)科技型中小企业的本身缺点。起首是科技型中小企业的“三高”特性,即高危险、高收益、高不确定性,决议了其不合适依赖银行存款等传统体式格局举行融资,但是因为融资渠道的匮乏,又不能不很大水平上依赖银行存款,这类矛盾是构成其融资难题的重要原因。考察发觉,唐山市科技型中小企业大多处于生长的初级阶段,其本身存在三个弊端:一是科技型中小企业客观融资观点滞后,过火依赖银行信贷资金的支撑。二是科技型中小企业运营办理水平无限招致企业外部

暮气布局办理不完满。在笔者考察的25家企业中,有22家公司财务账目不清、财务轨制凌乱,没法向银行供应无关财务报表。三是科技型中小企业本身融资前提不具备优势,资金需要占用时间长,将来财务危险与运营危险都比拟高,抗危险能力弱,并且良多科技型中小企业都不具备包管前提,不符合银行的存款尺度而构成融资难。wanbetx官网,新万博体育,万博体育足彩

  (二)守业投资对科技型中小企业生长的支撑力度缺少

不置可否。守业投资(Venture Capital)是指创投资金对守业企业举行股权投资,以期所投资守业企业发育成熟或绝对成熟后经由过程股权加入取得本钱增值收益的投资体式格局。科技型中小企业是守业投资的重要投资工具,但这类新生的投资体式格局生长还极不成熟。EZCapital统计数据显现,2013年我国创投市场上公然披露的实现召募的基金规模堕入了近6年的最低谷,共披露上市事情89起,同比下降57.62%,共召募资金1 417.63亿元人民币,同比淘汰46.48%。创投市场的黯淡反应了科技型中小企业生长的窘境(尤为是融资方面)。

  在考察的25家科技型企业中挂牌上市的企业有8家,惟独同方国芯(股票代码002049)在中小企业板上市。可见,唐山的科技型中小企业根蒂根基不渠道从证券市场取得资金支撑。别的,2013年唐山惟独11个名目被选国度科技型中小企业翻新基金名目,共争取资金640万元,只管2013年唐山市科技金融专项资金首批启动500万元,但这些资金调配到每个企业也就区区几十万元,而对浩瀚不当局资金支撑的企业来讲,融资之路更为艰难。

  (三)外部

暮气金融办事体系存在缺点。起首,唐山市对专利技巧、知识产权等无形资产的衡量订价轨制缺失。因为对科技产物照应的知识产权的评价和认证的尺度轨制不一致、不婚配,知识产权质押还没有标准构成,并且金融办事体系中缺少相辅佐的信誉危险评级零碎,这就很难让金融机构充分理解科技型中小企业的现实情形,信贷本钱

撑持添加,企业融资难度增大。其次,市场融资渠道繁多,本钱市场融资潜力还没有片面开发。唐山市中小企业生长多依赖于商业银行存款等间接融资体式格局,但因为假贷单方信息不对称,普通商业银行因科技型中小企业始创危险高、变数大、收益待遇期晚等要素而进步存款门坎或添加存款本钱

撑持。与此同时,金融机构外部

暮气也存在改造步伐烦懑、内控机制不完满、信贷激励机制不健全、金融办事手腕偏少等问题,在一定水平上限制了银行信誉融资渠道作用的充分施展。别的,金融机构信贷产物翻新缺少

不置可否,不对生长型科技型中小企业举行“量身”办事,招致对差别类型企业的融资需要缺少差别化、个性化的信贷支撑手腕。

  (四)当局本能机能作用施展不充分。起首,政策滞后且支撑力度不够。比方,唐山市在2011年才设立首批科技型中小企业技巧翻新资金,在2013年才出台《唐山市科技金融专项资金办理暂行办法》,这难以及时餍足亟需政策支撑和弥补资金缺口的科技型中小企业的需要。其次,体制上存在本能机能不睬顺和本能机能缺失的问题。唐山市现有的科技型中小企业办理本能机能部门在解决科技型中小企业遇到的资金、地皮等问题时缺少强有力的谐和调度能力。再次,资金支撑力度不够。无论是财务投入的总量还是施展作用的后果与水平与先进地域比拟还存在一定差异。

  二、科技型中小企业金融支撑体系的国际教训

  (一)美国科技型中小企业金融支撑体系剖析。美国企业融资中,当局间接参与的比例在逐渐淘汰,但美国当局经由过程多种道路为科技型中小企业的生长供应金融支撑。起首是法令包管,早在1958年美国国会就经由过程《中小企业投资法》,对科技型中小企业的生长奠基了法令根蒂根基。其次是信誉包管,美国中小企业局(SBA)是卖力执行中小企业信誉包管的独立联邦当局机构。但当局的支撑并不是是美国科技型中小企业蓬勃生长的次要要素,Manigart S.和Struyf C.(1997)经由过程统计剖析发觉,始创期高科技企业最重要的融资起源是企业家以及银行,但供应资金最多的则是危险本钱公司及私家投资者,当局、院校以及其余公司所起的作用是无限的。美国的科技型中小企业之所以成功很大水平上依赖于其蓬勃的危险本钱市场。据美国危险投资协会调研发觉,美国危险投资的本钱金额占GDP的1%,但这些接收危险投资的企业发明的间接经济进献到达了GDP的11%。可见危险投资是一种无效的投融资机制。别的,美国完满的多层次本钱市场体系也为科技型中小企业供应了高效的融资渠道。   (二)日本科技型中小企业金融支撑体系剖析。日本科技型中小企业金融支撑体系整体上体现了较大的当局干涉干与性,倾向于政策性金融支撑体系。起首是对企业举行指点,其次是使用金融政策扶植企业,经由过程当局金融机构等道路向企业供应低息科技存款。日本也是世界上较早树立信誉包管体系的国度。从布局上看,日本树立的是中央当局和处所两级信誉包管体系,这类对信誉包管再保险及财务失落弥补的机制维持了信誉包管的信誉,使大批本来融资难题的科技型中小企业顺遂从商业银行取得了资金支撑。当然,日本的减免税收等政策以及完满的法令包管体系也是增进科技型中小企业的重要要素。

  (三)德国科技型中小企业金融支撑体系剖析。与美国差别,德国的银行为万能银行,可认为企业供应包孕存款、有价证券排印、财产保险等片面的金融办事。银行针对高科技中小企业的特性,供应了多种有针对性的融资体式格局,而银行和企业互相持股,便于银行对企业举行资信评价和供应愈加合适的融资体式格局,这类关连型的融资体式格局有助于银行对存款企业举行危险控制,严密的银企关连也利于企业猎取信誉支撑并下降存款本钱

撑持。别的,德国为增进中小企业的生长,制订了一系列政策,如税收优惠和财务补贴、金融优惠政策以及激励入口等政策,这都为德国的科技型中小企业供应了优秀的生长前提。

  三、唐山地域科技型中小企业融资对策剖析

  唐山地域的高新技巧企业目前有106家,大多处于生长的初级阶段,毫无疑问,在生长与扩张过程中,科技型中小企业将面对更多的窘境。Giudici G.和Paleari S.(2000)认为金融束缚是高科技企业扩张和生长过程中的次要障碍之一,尤为是对小型高科技企业。Ullah F.和Taylor P.(2007)剖析了英国科技型小企业的融资问题,结论显现快要80%的企业在早期生长阶段面对融资束缚。为此,参考国内外的成功教训,联合唐山地域现实情形,本文提出解决该地域科技融资的新办法。

  (一)加大财务与运营信息的公然与透明度。浩瀚学者的实证研讨显现信息不对称是小企业融资最大的特性,尤为是科技型小企业。Revest和Sapio(2012)剖析了欧洲科技型小企业的情形,了局表白信息不对称惹起市场失灵,阻碍了科技型小企业的外部

暮气融资。唐山地域90%以上的科技型中小企业都存在账目不全、财务凌乱以及信息不透明等问题,只管企业存在极大的生长前景,但这些问题的存在阻碍了金融与投资机构对企业的信托度。因而,健全财务轨制,增强运营办理并加大信息的公然与透明是争取融资支撑的重要前提。

  (二)完满本钱市场,健全金融办事体系。美日德等蓬勃国度的科技型中小企业之所以可以

呐喊得到蓬勃生长在于其完满的本钱市场体系。只管我国2009年景立守业板块,但遏制2014年2月尾,在守业板上市的公司统共才379家,且目前唐山还不一所公司登岸守业板。因而唐山应当对符合守业板上市前提的科技型中小企业给以大力支撑,这不仅会有力地增进唐山市科技型中小企业的生长,也会带来伟大的“示范”效应。同时,商业银行等金融机构应当转变传统信贷观点,尤为应加大对科技型中小企业的信贷支撑。商业银行可成立专门的科技型中小企业信贷部,针对企业的差别特性和差别需要,供应差别类型的细分信贷产物,比方浮动利率存款、循环存款、保理、福费廷等。别的针对科技型中小企业存款的危险问题,商业银行可生长专门的危险存款业务。在科技型中小企业自主翻新生长增值当前,经由过程发售所持股份或期权取得高收益,对失败企业的危险失落举行弥补。惟独树立一个多层次的金融办事体系能力餍足差别科技型中小企业的差别融资需要。

  (三)增强当局宏观调控,为融资发明优秀的政策环境。充分施展当局宏观调控作用,次要应从增强法wanbetx官网,新万博体育,万博体育足彩令法规建设、颁布相干歪斜政策,完满各项根蒂根基办事三个方面出发,三者谐和合营实行,才可以

呐喊有力解决科技型中小企业融资难问题。起首,当局要贯彻落实《中小企业增进法》无关融资扶持政策,完满与制订相干法令,为危险投资与科技型中小企业生长发明优秀环境。其次,要树立和完满高技巧科技型中小企业守业办事机构,加大信息办事力度,进步办理、法令、技巧、融资等咨询办事,解决科技型中小企业始创阶段的突出难题,进步守业成功率。第三,充分施展金融市场运作体系的作用,积极拓宽融资渠道,促使融资体式格局多元化;研讨制订《唐山市科技型中小企业改制上市的指点看法》,树立科技型中小企业上市资源库,有针对性地对局部中小企业举行重点种植领导,并予以照应资金支撑。激励设立守业投资(基金)公司,做好科技型中小企业集合债券排印事情,为企业融资供应多种挑选。同时,还应积极探索其余融资体式格局,如信托融资、名目融资、租赁融资、典当融资、资产证券化、知识产权权利质押等新型融资模式。最后,完满并增进危险投资机制,尤为是考虑引进创投基金。Fabio Bertoni et al.(2011)用经济计量模子剖析了危险本钱投资的“治疗效应”与“挑选效应”,了局表白危险本钱投资对企业生长存在很强的增进作用。若是唐山的科技型中小企业可以

呐喊充分利用危险投资(或创投基金)所带来的伟大资金支撑,其生长势必锦上添花。